牛牛策略 半年内两度因拖欠货款被起诉，特斯拉供应商春兴精工何以至此？

　　深陷亏损和诉讼“泥潭”中的春兴精工（002547）（002547.SZ），近日又因供应商追款，被告上法庭。

　　接连遇大额诉讼仲裁

　　10月22日，春兴精工发布诉讼事项公告，因买卖合同纠纷，成都捷辰数控科技有限公司（以下简称“成都捷辰”）对春兴精工子公司惠州春兴精工有限公司（以下简称“惠州春兴”）以及春兴精工提起诉讼。

　　成都捷辰诉讼请求包括，春兴精工向其支付拖欠的款项人民币2727.54万元以及违约金等。从公告披露的成都捷辰主张理由看，成都捷辰是春兴精工的供应商，春兴精工曾向成都捷辰采购250台润星HS-500T机床，总价为4950万元。春兴精工在对货物进行验收确认后，却仍欠货款未支付。成都捷辰因此要求春兴精工履行付款义务并承担违约责任。

　　不久前的6月，春兴精工刚披露了一则类似货款拖欠导致的诉讼。公司6月公告显示，重庆新润星科技有限公司向忠县人民法院对公司之子公司惠州春兴以及公司提起诉讼，请求春兴精工支付拖欠货款3780万元等。涉事货物是200台润星HS-500T机床，销售合同中的总价为4000万元。

　　不仅是追款诉讼，春兴精工8月还披露公司涉及8.06亿元的仲裁事项。春兴精工称，基于目前的仲裁请求，公司已在财务报表中就相应的负债进行了计提，预计本次仲裁不会对公司本期损益产生重大影响。但如果后续子公司败诉且未能履行相应的仲裁裁决，或将会引发公司等方面的反担保责任，“剔除已支付的3.99亿元保证金后，剩余的回购本金为4.07亿元，进一步加大公司资金压力”。

　　系列事项对本就业绩低迷的春兴精工无疑是“雪上加霜”。据同花顺（300033）iFinD数据，自2020年起，春兴精工的营收已连续5年多下滑，并持续亏损。截至2025年6月末，春兴精工归属于母公司所有者的净资产为-8,155.43万元，资产负债率为101.36%，流动负债在负债总额中的比例为89.41%。

　　公司在中报里提到，若公司及子公司经营不及预期，或公司后续融资渠道受阻，公司短期偿债能力及资金支出计划将会受到影响，存在流动性风险，可能对公司自身正常生产经营带来不利影响。

　　另外，中报还显示，如公司继续亏损，或发生其他导致公司净资产继续降低的事件，将出现2025年末经审计的净资产为负的情形，届时公司股票交易将被深圳证券交易所实施退市风险警示。

　　业绩持续低迷，控制权变动风险高悬

　　春兴精工主营业务是通信系统设备、汽车零部件等精密铝合金结构件的研发、生产和销售及其他相关业务，主要产品是精密铝合金结构件、移动通信射频器件、汽车件。据公司此前公告，公司精密铝合金结构件产品与移动通信射频器件产品的客户包括诺基亚、爱立信及特斯拉等知名厂商。

　　2016年前后，春兴精工曾推行多元化战略，大举扩张。但其中多笔交易之后给公司带来损失。例如在亏损超10亿元的2020年，春兴精工称进一步聚焦主营业务，对非主营业务盈利能力较差、资金利用率不高的业务执行关停并转策略，由此计提了各类资产减值数亿元。

　　同时让公司陷入窘境的还有与实控人之间的纠纷。2018年，春兴精工向苏州工业园区卡恩联特科技有限公司（以下简称“卡恩联特”）转让CALIENT Technologies, Inc. 25.5%股权和惠州市泽宏科技有限公司（以下简称“惠州泽宏”）100%股权，转让对价合计4.5亿元。春兴精工实控人孙洁晓同时也是卡恩联特实控人。然而，相关款项回收不及预期。

　　2月，春兴精工将卡恩联特和孙洁晓诉至法庭，要求其支付惠州泽宏剩余股权转让款1.08亿元等款项。春兴精工当时在公告中提到，截至2025年2月14日，卡恩联特尚欠公司转让CALIENT Technologies, Inc. 25.5%股权的转让款2.2345亿元、惠州泽宏业务往来款8092.55万元，公司会持续向卡恩联特及孙洁晓追偿前述款项。

　　8月，春兴精工公告收到法院一审判决，卡恩联特被判向春兴精工支付股权转让款人民币1.08亿元，孙洁晓承担连带清偿责任。

　　然而，孙洁晓自身面临的资金状况不容乐观，其持有的春兴精工部分股份已进入司法拍卖流程。9月，春兴精工披露，孙洁晓持有的1.7亿股参与司法拍卖，近1554万股已拍卖成交，1.54亿股因无人出价已流拍。春兴精工同时在公告中提醒，若孙洁晓所持有的公司股份被司法冻结、轮候冻结事项一直未得到妥善解决，可能导致被强制过户、司法拍卖等风险情形发生，进而有可能存在影响公司控制权稳定性的风险。

　　此前，孙洁晓还因为利用内幕信息非法买入自家股票被判刑。2019年3月，中国证监会对孙洁晓采取10年证券市场禁入措施，并处罚金25万元。2023年12月，孙洁晓收到判决，因犯内幕交易罪，其被判处有期徒刑三年，缓刑四年，并处罚金40万元。

　　目前，春兴精工仍在“自救”，其对新能源汽车件寄予厚望。春兴精工在中报提到，公司在保持与北美新能源汽车头部企业合作的同时，近两年陆续进入国内多家主流新能源汽车客户的供应体系。公司新能源车产品市场拓展情况保持良好，产品良率在逐步提升，订单和销售收入在稳步增长。

　　从业绩看，据同花顺iFinD数据，2025年上半年，春兴精工实现营收9.77亿元，同比减少3%；归母净利润亏损1.29亿元，亏损同比增加1.42%；扣非归母净利润亏损1.25亿元，亏损幅度同比收窄18.05%。

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