安联华尔街到陆家嘴精选丨非农强劲美股再创新高降息预期降低；华尔街大行开启分红回购盛宴高盛等多股创新高！软件巨头恢复对华EDA软件出口股价大涨！

①美国6月非农数据好于预期失业率意外下降 7月降息希望基本破灭安联

美股周四收高，纳指与标普500指数再创新高。美国6月非农就业人口增加14.7万人，高于预期10.6万人和前值13.9万人，为连续第四个月高于预期值。美国6月失业率意外降至4.1%，低于预期4.3%和前值4.2%。经济学家认为，特朗普政府的政策增加了不确定性，阻碍了招聘活动，尽管就业增长超预期，但增速放缓。非农就业报告公布后，利率期货交易员放弃了对7月美联储降息的押注。目前市场对下次美联储降息的概率约为80%，低于非农就业报告公布前的98%。

国鸣投资秦毅：6月非农高于预期的14.7万人主要来自地方政府部门，但私人部门就业7.4万人明显低于平均值，失业率降至4.1%，说明就业放缓并未导致劳动力闲置；各期限国债收益率上升4-9基点，美联储降息预期降低。

海顺投顾黄俊：美国非农、失业率等数据超预期，说明劳动力市场具备较强韧性，也使美联储的降息时点又往后拖延，后续仍需进一步观察相关数据。

②日本薪资谈判迎34年来最大增幅加息有望？投资者对日元升值押注降温

日本2025财年工资谈判结束，平均涨幅5.25%，创34年新高。小型企业工资增长4.65%，与大型企业差距缩小。工资上涨反映劳动力市场紧张，为日本央行加息提供支撑，但持续的通胀压力也抑制消费，逐渐侵蚀企业利润率，并限制企业提高工资的能力。全球投资者减少日元多头仓位，因日本央行谨慎、贸易战及持有成本高。尽管多数人仍看好日元长期升值，但短期面临诸多不利因素，如美日贸易协议进展缓慢、日本大选不确定性等。日本央行暗示在了解特朗普关税措施影响前不再加息。投资者需关注日元交易的不确定性和波动性。

国鸣投资秦毅：2025财年日本平均工资涨幅创下34年来最大涨幅，高于2024年的5.1%和2023年的3.58%。稳定工资年涨幅成为新动力，制造业企业信心超预期，资本开支强劲。但日本小企业动力不足，美日关税迟迟不落地，企业盈利偏谨慎。此外安联，日元看涨交易热情下降，日本央行在关税明朗前加息意愿不足。

海顺投顾黄俊：日本工资增长将推动消费支出，进一步支撑经济复苏进程。随着日本经济逐步摆脱通缩阴影，日本央行将稳健推进货币政策正常化。

③华尔街大行开启分红回购盛宴高盛成为银行压力测试最大赢家美股银行股再创历史新高

美联储压力测试结果显示，所有22家银行通过测试，各银行平均一级资本比率为11.6%，远高于4.5%的监管要求。多家大型银行周二宣布提高股息并启动股票回购计划，高盛、富国银行、花旗集团和道富银行分别上调33%、13%、13%和11%。花旗已回购37.5亿美元股票，超预期。美联储压力测试显示，高盛在经济冲击下预计损失仅3亿美元，远低于去年的180亿美元。这促使其季度分红提高33%至每股4美元，最低资本要求比例降至10.9%。高盛CEO表示，这反映了其降低资本密集度的努力。美股银行股隔夜集体上涨，高盛涨超1%，花旗涨近2.2%，摩根大通涨超1.7%，摩根士丹利涨近1%，美银涨超0.4%，富国银行涨1.4%，均继续刷新历史新高。

国鸣投资秦毅：高盛股价再创历史新高，市值突破2200亿美元。6月资本市场全面复苏，交易、收购兼并、新股发行活跃。美联储银行压力测试结束，监管转向“宽松、波动小、透明”，大型银行释放资本总额有望突破2000亿美元。银行传统贷款业务增加，股息和回购也值得期待。同时，个别银行因为符合监管杠杆要求可能回购优先股，从而进一步推升普通股价值。高盛成为本次银行压力测试的最大赢家。

海顺投顾黄俊：美联储压力测试显示银行在极端情景下资本充足，反映出银行业在当前经济环境下表现稳健，同时也将为股东带来更丰厚的回报。

④美国取消全球三大芯片设计软件供应商对华出口限制安联

西门子公司昨天称，美国商务部已通知全球三大芯片设计软件供应商——新思科技（Synopsys）、楷登电子（Cadence）和西门子，此前要求其在华业务必须申请政府许可的规定现已撤销。西门子表示已全面恢复中国客户对其软件和技术的访问权限，新思科技与楷登电子称正在逐步重启相关服务。国产芯片设计厂商也证实，三大供应商均已恢复供应。当前EDA行业市场集中度较高，全球EDA行业主要由新思科技、楷登电子和西门子EDA垄断，通常芯片设计客户对三大家EDA工具都会采购。根据TrendForce集邦咨询在2022年预估，新思科技、楷登电子和西门子EDA的市场份额分别为32%、30%和13%，三者合计市场份额达75%。

国鸣投资秦毅：美国政府宣布取消对芯片设计软件的出口管制，新思科技、楷登电子和西门子软件受益。这三家公司在中国EDA市场占有82%的市场份额。隔夜楷登电子涨5.1%，新思科技涨4.9%，两公司总市值突破1700亿美元。

海顺投顾黄俊：美国解除对华EDA软件部分限制是复杂的战略博弈，中国构建“攻防体系”，着眼当下与长期自主可控。

⑤OpenAI与甲骨文加码“星际之门”甲骨文再创新高

作为“星际之门”计划的一部分，OpenAI已同意从甲骨文公司的数据中心租用大量计算能力，总计约4.5吉瓦的数据中心电力，这是一项史无前例的能耗规模，相当于可为数百万美国家庭供电的能源。甲骨文已在得州阿比林建设了一座大型数据中心，并计划与合作伙伴在全美多个州新建数据中心，拟选地点包括得州、密歇根州、威斯康星州和怀俄明州等。本周一，甲骨文宣布签订了一份价值300亿美元的云计算合约，OpenAI与甲骨文达成的最新协议至少构成上述合同的一部分。甲骨文股价隔夜收涨超3%，报收237.03美元，再创新高。

国鸣投资秦毅：甲骨文市值再创新高，达6658亿美元。OpenAI宣布向甲骨文租用约4.5吉瓦数据中心电力，1吉瓦约等于一座核反应堆的发电能力，可供约75万个家庭用电。这是软银、甲骨文和OpenAI 5000亿美元“星际之门”计划的组成部分。甲骨文近年来积极拓展云计算业务，尤其针对AI客户，推动其营收和支出双双上涨。美国TD证券旗下TD Cowe提升将甲骨文目标价从250美元升至275美元。

海顺投顾黄俊：甲骨文为满足OpenAI算力需求，计划新建数据中心，拓展云计算业务，营收支出双增。

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